恒大首席经济学家任泽平：未来最好的投资机会就在中国

2019年11月27日，由优居主办，腾讯广告、腾讯家居及贝壳作为合作伙伴，吴晓波频道、故宫宫廷文化、暨南大学生活方式研究院特别支持，以“绝对增长的路径”为主题的2019第四届中国家居产业创新峰会在广州盛大举行。恒大集团首席经济学家任泽平在峰会上发表了《中国宏观经济展望》主题演讲。

演讲/任泽平

宏观经济形式
1.2020年宏观展望：经济再下台阶，用改革的办法稳增长
今年三个季度的GDP增速分别是：6.4%、6.2%、6.0%，预估今年四季度和明年一季度就要跨入“5%”。我们国家从1992年开始公布季度经济增速：从90年代以后中国经济就没有低于6%，2008年国际金融危机GDP14%一口气才跌到6.2%至6.3%。而这一次缓慢的下滑，创出了20、30年的新低。

同时贸易摩擦冲击叠加世界经济周期回调、全球新一轮货币宽松周期，致使中国出口放缓，产业链转移，脱钩风险，固定资产投资回落，基建反弹弱，制造业投资低迷，房地产投资面临下行压力，以及消费低迷，就业下滑、居民收入下降等多方面呈现出中国宏观经济下行趋势。

对此经济下行之势，业内人士对降息的呼声很大。今年8-11月三次降息，猪肉价格上涨误以为货币通胀时代已经到来，需要加息，然而实则是货币金融环境偏紧，需求低迷造成的。最新报告显示，在今年二季度政治局会议上，强调政策要适度放松，把稳增长放在更加重要的位置，2009年以来，地方政府、企业、居民，三大部门不断加杠杆、国家央行在9月20号降准，从8月份连续降息，但降息的幅度比较小，从而建立起一道防火墙，降低金融风险，因此到金融周期下半场，防化重大金融风险成为主要任务。

2.用改革的办法稳增长，财政优于货币
中国经济三驾马车，出口负增长、制造业投资滞缓、土地购置下降，因此把稳增长放在更加重要的位置的同时，需要用改革的办法稳增长，财政优先于货币。

财政政策：建议2020年财政政策更积极，平衡财政转向功能财政，上调赤字率和专项债发行规模，支持减税和基建。适当扩大赤字，为减税降费和增加支出稳基建腾出空间，增加专项债额度，优化减税降税方式提升企业获得感等多方面入手。货币政策：通过小幅、高频、改革方式降息，引导实际利率下行，疏通利率的传导机制，改善流动性分层，提高民营企业和中小微企业在贷款中的比重。
3.改革进入攻坚期：治大国如烹小鲜
推动新的改革开放，构筑新的平台。用发展的眼光来对待基建、优化中国城镇化建设、给侧改革，三大攻坚战的成效显著，对外开放水平明显提高，使得营商环境大幅改善，外加政令畅通、人口基数庞大，未来最好的投资机会就在中国。

中国正在由人口红利转向人力资本的红利，中国新经济在GDP只有6%增速的背景下，新经济体高达30%多的增长，中美新经济独角兽企业共占全球70%，可见中国创新创业的空间之大。同时中国的互联网经济十分发达，当我们虚心交流求教他国强大技术的同时，中国的多项制造技术已经披上强国智造的标签。

中美贸易摩擦

近期中美贸易摩擦中的一个背景：2008年奥巴马政府时期美国实行战略东移，重回亚太企图遏制中国，金融危机之后，美国把主要精力回归到了国内，中美关系出现了一段时间的缓和，所谓的“战略蜜月期”。到了2018年美国国防战略报告将中国首次定位为“战略性竞争对手”，美国众多业内人士纷纷踊跃发表言论：
★美国哈佛大学教授、肯尼迪政府学员创始院长艾利森：“注定一战：中美能避免修昔底德陷阱吗？”（修昔底德陷阱：雅典和斯巴达进行争霸，最后两个国家都衰败，爆发了长达几十年的战争）★美国前国务卿基辛格：“中美关系再也会不到过去了，需要重新定义”。★美国前财长保尔森：“美国民主和共和两党在对中国问题上看法一致。一个正在形成的共识是，中国不但对美国是个战略挑战，同时中国的崛起已经损害美国利益。”★美国商务部长罗斯：“这不仅关乎（中国）购买更多（美国）商品，这关乎结构性变化。”2016年11月份美国大选，特朗普逆袭成为总统，众说纷纭，近期掀起的民粹主义运动，川普竞选班子的宣传总长班农发出言论：
“因为中国出口过剩使得美国中西部的工业地区被掏空，美国的劳动阶层和底层人民的生活在过去几十年倒退，中国的19大报告计划有五个方面，他们实际上是在规划未来几年控制世界的主导地位，总统的中心目标是重振美国，其中的重要策略是对中国的货币操纵、贸易不公平加以反制。更重要的是，中国摘走了自由市场系统的花朵，那就是我们的创新。” “把华为公司从西方市场赶出去比中美之间达成协议重要十倍。”我们是否忽视了这几年美国对中国看法的一些变化？同时为什么美国对中国的看法发生了这么大的变化？给大家展示一些数据，相信大家自己会做判断，图示：美国的贸易逆差中国贡献了一半，在全世界中国贡献了一半美国的贸易逆差。

★莱特希泽:美国批准中国加入WTO是错误的，中国的重商主义对美国经济产生了致命影响。★美国国务卿蓬佩奥：中国才是美国的真正威胁，中长期看，中国有能力成为美国最大的对手，中国不断加强的军事实力旨在全球范围内对抗美国。★特朗普：让美国再强大！
2001年克林顿专门在国会发表演讲：我们一定要推动中国加入WTO，推动中国冲入全球化，因为我们相信中国加入WTO，融入全球化后，自由和民族将在这个国家生根。然而到了今时今日，中美关系为何走到了现在呢？下面再给大家看一组数据。

1990—2015年，蓝色是美国的各州，以旧制造业闻名，大约在80、90年代美国大部分州都是以制造业就业为主，随着中国改革开放，中国从2001年加入WTO以后，20年内中国出口有将近30%的增长，致使美国大部分州都沦为“铁锈州”，没有了新的工厂和就业机会，对美国造成了巨大的冲击。

从全球的经济版图上看，美国是20万亿美元，占全球24%，中国是13.2万亿美元，人民币是90万亿人民币，大约占全球的16%，中美加起来占全球GDP40%，中国人均GDP只有美国的1/6，现在经济增速创了20年新低，美国经济很繁荣，但中国的增速还是它的3倍，中国现在相当于全球的16%，美国的66%，中国贡献了全球经济增长的1/3。时间都站在我们这一边。
目前中国不屈于在全球产业链的低端，高科技企业、新经济体也在快速的崛起，同时制造业也走向世界的舞台。过去，中国改革开放取得瞩目的伟大成就，但也要正视我们的差距，例如军事和科技实力、全球外汇储备等等，中国在开放领域还存在很多短板。反思中国在改革开放，需要加快改革进度和改革力度，中国需要推动新的一轮改革开放。

整理人员 | 晓匠 | 主编 | Tina |图源 | VCG
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